Résumé

Cette recherche examine la gestion des résultats comptables par les dirigeants d’entreprises françaises sujettes à des opérations de fusions-acquisitions. La recherche comptable suggère que les transactions de fusions-acquisitions offrent un cadre propice à la gestion des résultats pour les dirigeants de l’entreprise acquéreur (Easterwood, 1998 ; Erickson et Wang, 1999 ; Louis, 2004 ; Constant et Jennifer, 2006 ; Francoeur et Rakoto, 2006 ; Baik et al., 2007 ; Pastor et Poveda, 2007 ; Pungaliya et Anand , 2009. etc. ). Notre étude se propose d’enrichir la littérature comptable à travers l’analyse de la manipulation des résultats comptables par les firmes acquéreuses qui se distinguent par leurs modes de financement dans un contexte institutionnel différent, celui de la France. Sur un échantillon d’entreprises françaises composé par 113 acquéreuses par échange d’actions (APEA) et 73 offres publiques d’achat (OPA) entre 1997 et 2009, nos résultats montrent une gestion significative des résultats comptables (mesurée par le niveau des variables comptables de régularisation discrétionnaires) en période de pré-acquisition pour les APEA. Cette manipulation comptable provient surtout de la composante courante des variables comptables de régularisation à savoir le besoin en fonds de roulement. Par contre, les acquéreuses liquides qui se traduisent par des offres publiques d’achat (OPA) présentent des niveaux négatifs de variables comptables de régularisation discrétionnaires avant l’évènement.

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